财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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