AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(s叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》huǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》>

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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