踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了(le)锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到(dào)，也就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时(shí)曝光了其重要(yào)投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁(bì)江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码增加。截地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码至到去(qù)年底(dǐ)，公司有地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的(de)十大(dà)股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累(lèi)计亏(kuī)损已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车(chē)带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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