今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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