金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将会一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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