“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收涨。

　佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业(yè)中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的(de)更多迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业人数(shù)增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都(dōu)未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他一些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议(yì)或暂停(tíng)加息的预(yù)期推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于(yú)全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会(huì)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前市场对(duì)今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端(duān)是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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