5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字存款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持(chí)续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字