华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的diào)查，Nikola的创(chuà低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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