金融(róng)界5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成存410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de410开410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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