踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至报告(gào)期(qī)末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递(dì)公司(sī)的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零(líng)的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计(jì)亏(kuī)损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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