周一的(de)股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易(yì)日市(shì)场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆(nì)市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半(bàn)导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流(liú)向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(c发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系hǎng)，以获(huò)取整个市场的(de)平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期(qī)关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央(yāng发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)企的严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低估。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金评价净流出的(de)证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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