全球头号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美(měi)股持(chí)仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如(rú)其(qí)第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng5公里是多少米 5公里是多少步)外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥(qiáo)水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较(jiào)多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富(fù)时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)较(jiào)大的还有拼多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为5公里是多少米 5公里是多少步1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全(quán)球(qiú)货(huò)币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工具(jù)。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们(men)抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重(zh5公里是多少米 5公里是多少步òng)影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和(hé)地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基(jī)金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国(guó)采(cǎi)取了(le)最激进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但(dàn)名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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