射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面临(lín)变局，下游市场增(zēng)速放(fàng)缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟前，慧(huì)智微在一级(jí)市(shì)场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，先后引入了(le)华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以及金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日(rì)也走(zǒu)出了破(pò)发的行(xíng)情，该公(gōng)司(sī)股价(jià)于去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正射(shè)频需(xū)求(qiú)走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于(yú)智能(néng)手机增(zēng)速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市场变化谋求射频芯片业务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前，射频(pín)领域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信(xìn)等(děng)公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二(èr)期等(děng)多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售(shòu)，下(xià)游应(yīng)用领域(yù)主要包括智能手机(jī)以及物联网，客户包(bāo)括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信(xìn)等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别(bié)实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由(yóu)于(yú)持(chí)续进行高额研发投入(rù)；下游(yóu)客(kè)户(hù)集(jí)中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足(zú)，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规(guī)模的情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对外融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内完成了(le)三(sān)轮融资，众多知名(míng)资(zī)方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段(duàn)对(duì)慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部(bù)机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数(shù)据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基(jī)金二(èr)期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。<15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟/strong>

　　▌射频芯片(piàn)领域面临(lín)变(biàn)局15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟p>

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包括慧(huì)智微在内的射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商做出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场为(wèi)190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市(shì)场规模与2021年的(de)市场(chǎng)相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频前端的(de)市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去(qù)年(nián)10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回(huí)升(shēng)，但(dàn)截(jié)至(zhì)今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低(dī)于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求(qiú)转型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频(pín)芯片外，其还增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈(chéng)现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集(jí)中在中低端市场(chǎng)，各(gè)射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表示，国产射频前(qián)端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分(fēn)赛道(dào)还会(huì)有更多竞(jìng)争者进入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片(piàn)厂商将面临(lín)更(gèng)大的生存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前，一(yī)级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中(zhōng)金(jīn)资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希(xī)通信(xìn)等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩固(gù)在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地(dì)位，增加头部客户(hù)的市(shì)场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进射频前端(duān)技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对(duì)上(shàng)游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的(de)产(chǎn)品系列。