财联社记者近期(qī)从行业内了解到，信贷市场需求(qiú)低迷持续之下(xià)，部分(fēn)银行(xíng)出(chū)现了(le)贷(dài)款最优(yōu)惠利率与同期理(lǐ)财收益率倒挂或接近倒挂(guà)的(de)罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经(jīng)到年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧(jiù)比较难。房贷和前十年(nián)比那都是(shì)放不出去的。”4月25日，中部一家(jiā)大(dà)型(xíng)城(chéng)商行相关负责人对财联社记者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月(yuè)26日(rì)，财联社记者向兴(xīng)业、广发等多(duō)家银行(xíng)了解到，当前(qián)抵押贷(dài)款最优惠(huì)利率区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情(qíng)况相比，贷款利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增加22款(kuǎn)，其中86款为开放式产(chǎn)品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个百分点；575款为封闭(bì)式(shì)产品，其平(píng)均业绩比较基(jī)准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个(gè)百分点。

　　4月(yuè)26日(rì)，一家头部银行理财子负责人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况(kuàng)下贷款利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期(qī)出现(xiàn)的收益率倒挂的(de)情况的确多年来少见。这种情况本质(zhì)上(shàng)反映实体经济(jì)需求(qiú)不足，资金可能在金融市场空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对外表(biǎo)示，人民(mín)银行(xíng)认真贯(guàn)彻(chè)党中央、国务院(yuàn)决策部署，采取了很多措施(shī)做好金融支持稳外贸(mào)工作。首(shǒu)先是降低实体经济融资成本(běn)。2022年，我(wǒ)国(guó)企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)同比(bǐ)下降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低(dī)的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季(jì)度金融统计(jì)数(shù)据发布会上公(gōng)布的数据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同(tóng)比下(xià)降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但(dàn)如央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发企业贷款加权平均利率水平，并没有考虑区域差异。财(cái)联社记者(zhě)注意到，在部分资金充裕的一(yī)线城市利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)下沉更快，比如(rú)央行(xíng)营管部早在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北(běi)京地区(qū)新(xīn)发放企业贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际(jì)最(zuì)新报告分(fēn)析认为，一季度(dù)的贷款需(xū)求非(fēi)常好，央行今年一季度(dù)公布(bù)的贷款需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下(xià)半(bàn)年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)值。但最(zuì)近贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近期(qī)票据(jù)转贴现利率(lǜ)下降，表(biǎo)示银行贷款需(xū)求较差(chà)，需要购买票(piào)据(jù)来填充(chōng)贷款额度。

　　与新(xīn)发放贷款(kuǎn)市场当(dāng)前的不景气形成鲜明对比的是，一季度(dù)理财(cái)市场的收益率却在节节回升。普(pǔ)益(yì)标准数据(jù)显示(shì)，截至2023年1季度(dù)末，理(lǐ)财公(gōng东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)司存续理(lǐ)财产品(pǐn)14892款(kuǎn)，占全(quán)市场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司(sī)存续开放式固(gù)收类理财产(chǎn)品（不含现金管理类产(chǎn)品）的(de)近1个(gè)月年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭(bì)式(shì)理财平均基(jī)准(zhǔn)利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平；3月以(yǐ)来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理财(cái)基(jī)准(zhǔn)利率与(yǔ)1年期(qī)AAA级中票、存(cún)单利差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理财产(chǎn)品收(shōu)益率相比，当前(qián)银行(xíng)新(xīn)发贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益标准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产品中，开放(fàng)式产品平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可能

　　多位(wèi)受(shòu)访金融行(xíng)业人士(shì)对记者表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现倒挂是多(duō)年来罕见的(de)情况(kuàng)。部分人(rén)士认(rèn)为，应该警惕当(dāng)前非对(duì)称利率政策(cè)之下，贷款、存款和金融市场(chǎng)之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技(jì)研究(jiū)院分析师刘(liú)银平对财联(lián)社记者(zhě)表示，理财产品收益(yì)率超(chāo)过银行贷(dài)款利率(lǜ)，可(kě)能(néng)会给部分客(kè)户钻空子(zi)的机会，从银(yín)行那里获取的低(dī)息贷款没有(yǒu)投入实际(jì)经营(yíng)，而是拿去购买收益率更高的(de)理财产(chǎn)品，导致(zhì)资(zī)金空转，前几年结构(gòu)性存款市场曾存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘(liú)银平认(rèn)为(wèi)，目前理财产品业绩比较(jiào)基准不代表(biǎo)实际收(shōu)益率，净值(zhí)是不断波动(dòng)的(de)，不会一直(zhí)上涨(zhǎng)，实际上，理(lǐ)财产(chǎn)品向净值(zhí)化转型之(zhī)后(hòu)对企业的(de)吸引力有所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发(fā)展实验(yàn)室主任曾刚对财联社记者表(biǎo)示(shì)，理财收(shōu)益与(yǔ)金(jīn)融市场利(lì)率(lǜ)相对应，出现倒(dào)挂的情况主要是即(jí)期的(de)贷款利率(lǜ)与发行当期(qī)定价的理(lǐ)财收益率的差异，在市场利率快速下行(xíng)的(de)时(shí)容易出现这种收(shōu)益率不同步的脱节现象。