今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的72023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号1.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shē2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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