财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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