分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(z纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖hì)其持有份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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