如果要论二季(jì)度迄今(jīn)，全球股(gǔ)票(piào)市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股今年以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在(zài)全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股(gǔ)为(wèi)何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于(yú)许多(duō)国(guó)际市场的投资(zī)者而言，近(jìn)来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮(fú)现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持了(le)日本五大(dà)商社(shè)仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的业(yè)内人士开始注意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的(de)成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的(de)出现让(ràng)日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对(duì)日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素(sù)在推动着(zhe)日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者目前(qián)已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净(jìng)买家。在此(cǐ)期间(jiān)，外国投(tóu)资(zī)者大举涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海外(wài)交易者又净(jì危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外(wài)国(guó)投(tóu)资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的(de)海(hǎi)外投资者似乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印(yìn)象(xiàng)正在减(jiǎn)弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本(běn)五大商社的(de)增持(chí)，也(yě)令不少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受到了越(yuè)来越多平时不(bù)太关注日(rì)本市场的海(hǎi)外(wài)投资者的咨询。不少海外(wài)投资者在(zài)看到(dào)日本股市(shì)的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一(yī)步(bù)促使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上(shàng)月公开表态力挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海(hǎi)外资金(jīn)有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融(róng)资押(yā)注高股(gǔ)息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大(dà)商社(shè)上的(de)加大投资，也存在着在国际市(shì)场上分散(sàn)投(tóu)资对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然(rán)巴(bā)菲特相(xiāng)信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中会产(chǎn)生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率(lǜ)是在(zài)波(bō)动性远低于美(měi)国科技股的情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的(de)担(dān)忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资的回归(guī)是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续(xù)对(duì)日本股票维持(chí)超配，并偏向银(yín)行、金融(róng)和价值(zhí)股的(de)投资(zī)。”

　　深(shēn)层次的企业治理变(biàn)革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们(men)此前(qián)在这(zhè)片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避险和多元化(huà)分散(sàn)投资的需(xū)求，他们又为何(hé)铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引力就一(yī)定远超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日(rì)本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的(de)一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推动(dòng)向股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司治理改革(gé)已开始见效，这项改革最(zuì)初(chū)由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企业的(de)派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至(zhì)今年3月(yuè)的财年中(zhōng)，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司(sī)资产负(fù)债表上有净现金，而(ér)美国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点；东(dōng)证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账面(miàn)价值，而标(biāo)普500指数(shù)成分股中这(zhè)一比例仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股(gǔ)市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求上市企业(yè)在意(yì)识到资本成本(běn)的前提下推(tuī)进经营并公(gōng)布改善方案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股(gǔ)票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和(hé)积极压缩(suō)政策性(xìng)持股的(de)方(fāng)针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也(yě)均宣布了(le)新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回(huí)购(gòu)规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本(běn)股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起许多(duō)海外(wài)投资者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化的推动(dòng)下，许多公(gōng)司(sī)正在(zài)回购股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑(huò)的交(jiāo)叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓励意味着(zhe)“过(guò)去两年在(zài)这方面发(fā)生的(de)事(shì)情比过去30年还(hái)要多”，这是股(gǔ)市充满活力(lì)表现的最大单一原因。他们对提高股本回(huí)报(bào)率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货(huò)币(bì)政策和日(rì)本(běn)相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎ危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高n)新行长植田(tián)和(hé)男上月已走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其大(dà)规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心(xīn)地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央行今(jīn)年上半年(nián)还(hái)在持(chí)续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉(jué)择。继续(xù)宽松的(de)日本央行(xíng)眼下依然处(chù)于能让(ràng)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三个(gè)月(yuè)日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务(wù)和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从(cóng)此(cǐ)前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资(zī)本支(zhī)出(chū)计划和日本央行持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本这(zhè)个世(shì)界第三大经济体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发展组(zǔ)织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本(běn)企业的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预(yù)计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng)受益于入境游增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚(hòu)的(de)收益。预计日本(běn)股市到今年年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市今(jīn)年的(de)涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提(tí)振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高