本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他(tā)们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这(zhè)使得他(tā)们选双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖择双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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