今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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