财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(d不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包é)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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