编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。目前猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dā猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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