美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)他耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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