近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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