美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　宝马和特斯拉哪个档次高　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众宝马和特斯拉哪个档次高银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)宝马和特斯拉哪个档次高原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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