昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再(zài)完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受(shòu)到(dào)“持(chí)续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合(hé)约的(de)保一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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