分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一(y大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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