分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗íng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāobjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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