金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(ji1分钟前刚刚哪里发生了地震é)合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申1分钟前刚刚哪里发生了地震报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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