在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)为什么复兴号很少人买势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极为什么复兴号很少人买尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(为什么复兴号很少人买chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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