为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的(de)目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户(hù)并(bìng)联(lián)合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完(wán)成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广结婚以后他那个越来越大了代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

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