分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高(g中国人口第一大省，中国人口第一大省排名āo)收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　中国人口第一大省，中国人口第一大省排名　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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