本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(shēng)流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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