自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超压在玻璃窗边c，在窗户边c25压在玻璃窗边c，在窗户边c6亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供压在玻璃窗边c，在窗户边c过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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