4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面包括哪些方面

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和播(bō)种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美(měi)高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升。

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