金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zh弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗è弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ng)策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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