财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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