自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期(qī)增(zēng)速(sù)保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改错一个题就往阴里装一支笔善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的错一个题就往阴里装一支笔反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-4错一个题就往阴里装一支笔4％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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