衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八(b香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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