今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次上尉是什么级别，上尉是连长还是营长债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就上尉是什么级别，上尉是连长还是营长导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末上尉是什么级别，上尉是连长还是营长访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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