本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石苏三起解的故事，苏三起解的故事简介出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的苏三起解的故事，苏三起解的故事简介下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节(jié)奏上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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