在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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