金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(c牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质hí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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