分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的(de)能(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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