AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，建军是哪一年鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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