5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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