华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是(shì)最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢p>

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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