昨夜(yè)，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来(lái)的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时(shí)，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(s30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗huō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新加(jiā)坡、日(rì)本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波(bō)及(jí)范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的(de)库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存(cún)仍(réng)处在(zài)历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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