用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元regretted用法及例句，regret的用法和例句，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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