在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落乔丹有多高trong>

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù乔丹有多高)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整体情(q乔丹有多高íng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。